Allianz GI: Trovare un equilibrio, la sfida per il 2023
di Hans-Jörg Naumer, Director Global Capital Markets & Thematic Research AllianzGI 10 Gennaio 2023
Il 2022 è stato per molti versi un “annus horribilis” nonostante i significativi passi
avanti di molti Paesi per riprendersi dalla pandemia. Dopo l’escalation delle tensioni
geopolitiche seguita all’invasione dell’Ucraina da parte dell’esercito russo, tutto il
mondo, in particolare l’Europa, è sprofondato nella peggiore crisi energetica dagli anni
‘70.
In risposta all’inflazione in aumento, le banche centrali a livello globale hanno operato
l’inasprimento monetario più deciso da 40 anni a questa parte. Una mossa che ha comportato
importati perdite sui mercati finanziari. In presenza di tassi (reali) in aumento e corsi
azionari in calo, sui mercati finanziari non è rimasto alcun “porto sicuro”. A farla da
padrone è stata l’instabilità. Tra ottobre e novembre si è poi registrato un incoraggiante
rally di fine anno, proseguito sino a dicembre.
Anche nel 2023 gli investitori dovranno affrontare grandi sfide. Nel nuovo anno i mercati
continueranno a essere influenzati dagli sviluppi sul fronte economico, monetario e
geopolitico. L’inflazione, tornata a catalizzare l’attenzione mondiale, può rappresentare un
chiaro indicatore dell’aumento degli squilibri ciclici e strutturali tra domanda e offerta
nell’economia globale. Gli sconvolgimenti cui abbiamo assistito sono stati causati in primo
luogo dall’erogazione di stimoli monetari e fiscali eccessivi in un contesto caratterizzato
da cambiamenti strutturali (parole chiave: demografia, deglobalizzazione, decarbonizzazione)
e shock esogeni (COVID, Ucraina) profondi.
Per riprendere un percorso di crescita sostenibile e riportare l’inflazione al livello
target delle banche centrali occorrerà un processo di adeguamento ciclico e strutturale
pluriennale dell’economia mondiale volto a ripristinare l’equilibrio.
Il 2023 infatti sarà il primo anno in cui si cercherà di tornare a una situazione di
equilibrio.
3.117
141.901
30.416
500+
