AllianzGI: nel 2023 distribuzione dividendi in Europa in crescita a 387 mld
di red 30 Gennaio 2023
Per gli investitori in azioni europee le prospettive circa il pagamento di dividendi nel
2023 appaiono rosee. In base ai calcoli di Allianz Global Investors, nel 2022 le società
nell’indice azionario europeo MSCI Europe hanno distribuito agli azionisti circa 382
miliardi di euro. Una cifra record, che quest’anno dovrebbe ulteriormente aumentare. Secondo
AllianzGI, i dividendi totali dovrebbero crescere di oltre l’1% fino a 387 miliardi di euro
nel 2023.
Come mostra l’AllianzGI Dividend Study 2023, in numerosi Paesi europei nel 2022 si è
registrato un incremento dei dividend yield, dopo la costante flessione negli anni
precedenti. In Germania e Francia, ad esempio, il dividend yield è salito da circa il 2,25%,
rispettivamente a circa il 3,5% e il 3%; in Italia e Spagna si è assistito a un rialzo da
poco meno del 3% rispettivamente al 5% e al 4%. Ciò è riconducibile anche al generale calo
delle quotazioni azionarie nel 2022. Nel Regno Unito il dividend yield è rimasto piuttosto
stabile, appena sotto il 4%. In tutti i Paesi menzionati, tuttavia, il dividend yield si è
mantenuto nettamente superiore ai rendimenti nominali delle obbligazioni governative a 10
anni.
Jörg de Vries-Hippen, CIO Equity Europe di Allianz Global Investors: “Nel
2022, un anno difficile sul fronte economico e geopolitico, gli utili aziendali hanno dato
prova di generale resilienza. Inoltre, la politica sui dividendi di molte società mira a
distribuzioni costanti e, in alcuni casi, persino in aumento costante. Pertanto, le aziende
in seno all’MSCI Europe sono nelle condizioni per pagare dividendi anche leggermente più
elevati nel 2023 rispetto all’anno precedente. Stimiamo un nuovo massimo storico di 387
miliardi di euro”.
Hans-Jörg Naumer, Head of Capital Market Analysis e autore dello studio:
“In molti casi i dividendi favoriscono la stabilità dei portafogli azionari, in particolare
in anni come il 2022, caratterizzati da un andamento negativo delle quotazioni. In tali anni
le distribuzioni di dividendi possono compensare almeno in parte (ma a volte anche in toto)
le perdite sul fronte dei prezzi. Inoltre, in base ai nostri calcoli, la volatilità media
delle azioni delle società che pagano dividendi risulta nettamente e sistematicamente
inferiore a quella delle aziende che non effettuano distribuzioni. Per il mercato azionario
europeo nel complesso parliamo di una differenza di più di 10 punti percentuali.
Il contributo alla performance dei dividendi è particolarmente evidente in un’ottica di
lungo periodo e in Europa, dove la cultura dei dividendi è tradizionalmente più radicata che
in America settentrionale e in Asia. Nel periodo 1978-2022 in Europa i dividendi hanno
rappresentato quasi il 35% dei rendimenti azionari totali. In America settentrionale e in
Asia il dato si è attestato rispettivamente intorno al 26,5% e al 30,5%.
Non sempre i dividendi riescono a resistere alle tempeste, pensiamo ad esempio a quanto
accaduto durante la pandemia. Tuttavia, spesso hanno un livello di affidabilità molto
apprezzato, soprattutto in presenza di sconvolgimenti e instabilità. Pertanto, offrono un
contributo rilevante alla performance complessiva degli investimenti azionari”.
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