Asset allocation, ottobre: stabile il real estate (Report)
di Pictet 20 Ottobre 2020
L’economia globale pare avviata verso una ripresa a V dalla recessione provocata dal COVID.
L’attività economica è in ripresa negli Stati Uniti e in Europa, ma ancor più rapidamente in Cina, dove gli indicatori mostrano che i livelli di produzione sono tornati a essere quelli pre-pandemia.1
Contemporaneamente, sebbene lo stimolo monetario delle banche centrali potrebbe diminuire, per il momento rimane sufficiente a sostenere la domanda.
Con questo non vogliamo dire che sia tutto rose e fiori.
Nei prossimi mesi non mancheranno i rischi per gli investitori – un riacutizzarsi dei casi di COVID, i timori per un nuovo ciclo di lockdown in Europa e la possibilità di elezioni presidenziali contestate negli Stati Uniti il mese prossimo.
Considerato tutto questo, abbiamo deciso di mantenere una posizione neutrale sulle azioni e sulle obbligazioni. A livello azionario, apprezziamo i titoli dei mercati emergenti e dell’eurozona, tuttavia, data l’incertezza relativa al COVID-19 e alle elezioni statunitensi, abbiamo cercato un po’ di protezione mantenendo un sovrappeso su beni rifugio come il franco svizzero e l’oro.
I nostri indicatori del ciclo economico mostrano che l’attività industriale globale è quasi tornata ai livelli pre-COVID, mentre la spesa per i servizi è rimasta indietro.
Negli Stati Uniti la ripresa è stata alimentata da un mercato immobiliare solido, in cui i tassi d’interesse a livelli minimi hanno contribuito a spingere le vendite delle abitazioni esistenti ai massimi degli ultimi 14 anni.
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